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阿联酋退出 OPEC：一个时代的终结，还是更大分裂的开始？

Wed, 29 Apr 2026 23:29:12 +0800

阿联酋宣布将于5月1日正式退出欧佩克及欧佩克+联盟。分析人士指出，这并非孤立的技术性决定，而是伊朗战争引发中东产油国民族主义情绪与战略自主性上升的直接结果。此举可能促使更多国家效仿，进一步削弱OPEC的集体行动能力。

4月28日，据彭博报道，阿联酋能源部长Suhail Al Mazrouei表示，中东冲突造成的市场供应失衡为退出提供了“合适时机”。他指出，当前市场处于供应短缺状态，退出对供需格局的即时冲击相对有限。阿联酋认为，面对战争带来的市场波动，国家需要更灵活地响应市场需求，而非受制于集体决策机制。

消息公布后，WTI原油期货短暂下跌后迅速反弹，布伦特原油交投于每桶104美元附近。与此同时，自中东冲突爆发以来，阿联酋主权信用风险已显著上升。此前，阿联酋曾向美联储申请货币互换额度，以缓解国内银行体系的流动性压力。

01 意在独立制定产量政策，按自身节奏释放产能

阿联酋官方通讯社WAM发布声明称，退出欧佩克+的决定符合该国长期战略与经济愿景，旨在“提升应对市场动态的灵活性”，并重申将以“负责任、可持续”的方式继续参与全球能源市场。

声明指出，阿联酋加快国内能源投资、着眼未来市场的战略方向，要求其拥有独立制定产量政策的能力。声明同时提及，霍尔木兹海峡与阿拉伯湾的地缘动荡正在影响供应格局，而全球能源需求的中长期增长趋势依然明确——这一表述被外界解读为阿联酋有意在欧佩克框架外，按自身节奏逐步释放产能。

阿联酋于1967年以阿布扎比名义加入欧佩克，1971年联邦成立后延续会籍，迄今已超过五十年。半个多世纪的成员国身份，使其此次退出更具历史意味。

02 阿联酋与沙特分歧已久，退出早有伏笔

此次退出并非无迹可寻。

阿联酋与欧佩克领导者沙特阿拉伯之间长期存在分歧，矛盾集中在产量配额及地区政治影响力的竞争上。在历次欧佩克+会议上，阿联酋曾多次寻求部署新增产能投资，但遭到力主限产的沙特方面阻挠。这一矛盾此前已多次将阿布扎比推至退出边缘，此番终于付诸行动。

阿联酋目前日产量约为405万桶，是欧佩克内体量最大的成员之一，并计划于2027年将产能提升至500万桶/日。目前欧佩克共有11个成员国，包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、委内瑞拉、尼日利亚、利比亚、阿尔及利亚、刚果、赤道几内亚和加蓬。

作为主要产油国，阿联酋的离开实质性削弱了OPEC“通过集体限产来维护油价底部”的能力。瑞银分析师Matthew Cowley在给客户的报告中警告，尤其是在经济放缓时期，OPEC将更难应对供应过剩。

03 退出冲击OPEC协调机制，真正挑战或待战后显现

欧佩克成立于1960年9月，由伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉共同创建，初衷是对抗西方石油巨头对全球原油市场的主导地位。如今，中东冲突对波斯湾原油出口造成严重冲击，阿联酋、沙特、伊拉克等国均被迫大幅削减实际出口，短期内大规模增产的空间受到压制。

这意味着，阿联酋退出欧佩克的直接市场影响，或将在战争结束、供应格局趋于正常后才真正显现。由于霍尔木兹海峡封锁，当前各国实际出口已大幅受限，阿联酋退出后立即大规模增产既不现实也无必要。其独立按自身节奏释放产能的真正挑战，将在战后供应正常化时才会全面爆发，届时其对OPEC剩余的产量自律将构成直接威胁。

阿联酋的离去，进一步加深了外界对OPEC未来凝聚力与存续形式的疑问。

CPU“一芯难求”，英特尔连“报废品”都拿出来卖了

Wed, 29 Apr 2026 23:22:54 +0800

CPU需求热潮正在重塑英特尔的供货策略与定价逻辑——这家芯片巨头如今连原本计划报废的低良率芯片也纳入销售。

据科技媒体Tom's Hardware援引知情人士消息，英特尔目前正在出售此前通常会被报废或归入低良率区间的CPU，强劲的市场需求使客户愿意接受这些产品。

英特尔方面确认，CPU需求之旺盛，已使几乎所有可用产出——包括边缘晶粒及低良率品——都找到了买家，公司选择将这些芯片重新归级为低规格SKU出售，而非直接丢弃。

从财务数据看，这一策略已转化为实质性收入贡献。

据CRN援引英特尔向美国证券交易委员会提交的2026年第一季度10-Q季报，英特尔数据中心业务约16%的收入增长来自服务器CPU，其中ASP提升27%是核心驱动力。与此同时，英特尔当季服务器CPU出货量同比下降5%，"少卖多赚"的格局初步成形。

更深层的结构性变化或许更值得关注。随着AI应用向智能体（Agentic AI）形态演进，CPU在整体算力架构中的战略地位正在回升，这为英特尔的需求前景提供了更长期的支撑逻辑。

01 "残次品"变身商品：边缘晶粒重获价值

在半导体制造中，晶圆边缘的裸片（die）因物理特性先天存在更多缺陷，性能普遍低于来自晶圆中心的裸片。常规做法是，若某颗芯片未能达到高端规格但仍具备基本功能，厂商会将其降级至低档SKU以折价出售；若性能过差，则直接报废处理。

如今需求环境的转变，使英特尔得以突破传统良率管理边界。据Tom's Hardware报道，此前被视为废料或低良率边缘品的CPU，因客户需求旺盛而获得出路，英特尔通过"降档再销售"（binning down）将其重新定义为低规格产品推向市场。

这一做法的直接意义在于：在晶圆投入量不变的前提下，英特尔有效提升了每片晶圆的货币化效率，减少了良率损耗对营收的侵蚀。

02 ASP大涨27%：少卖多赚的定价逻辑

据CRN援引英特尔10-Q季报，2026年第一季度，英特尔将客户端及服务器CPU的ASP提升列为营收增长的主要驱动因素，尽管同期出货处理器总量少于去年同期。

服务器CPU方面，ASP同比上涨27%，增长动力来自两个方面：高端产品组合占比提升，以及基于需求状况的动态定价调整。当季服务器CPU出货量同比下滑5%，但高ASP已足以弥补量的缺口并驱动整体收入扩张。

对投资者而言，这一模式意味着英特尔数据中心业务的盈利质量有所改善——营收增长不再依赖出货量堆砌，而是更多由产品结构升级和定价能力支撑。

03 CPU需求重回视野：AI算力格局正在重塑

英特尔CPU需求的回暖，与AI应用架构的演进趋势密切相关。据路透社报道，英特尔CEO Lip-Bu Tan在上周的业绩电话会上表示，CPU与GPU的配比曾约为1:8，未来可能逐步走向1:1，甚至进一步向CPU倾斜。

这一判断与TrendForce的研究方向一致。

TrendForce指出，GPU长期主导需要大规模并行计算的AI工作负载，CPU则在内存管理中扮演辅助角色。随着智能体AI（Agentic AI）走向成熟，CPU在任务编排、工具调用及评估等核心工作流中的作用日益凸显，战略地位显著回升。

TrendForce预计，在智能体AI部署场景中，CPU与GPU的配比将从目前的约1:4至1:8，逐步向1:1至1:2演进。

这一结构性转变若持续兑现，将从需求端为英特尔服务器CPU业务提供中长期支撑，也将进一步强化其当前"供不应求"格局下的定价议价能力。

马斯克诉奥特曼庭审首日：“没有我就没有 OpenAI ”

Wed, 29 Apr 2026 23:10:54 +0800

美国时间4月28日，马斯克诉OpenAI案在加州奥克兰联邦法院开庭。

马斯克作为第一位出庭证人，试图向九人陪审团解释，他当初为何要把OpenAI办成一个非营利组织。而OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）、总裁格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）则到庭旁听。

十年前，他们还是共同畅想AI未来的合作伙伴。如今，马斯克要求奥特曼和布罗克曼从OpenAI离职，并要求将全部“不当得利”归还给OpenAI慈善机构。

这场庭审的核心，是一个估值已逾万亿美元的AI巨头，以及两个曾经的朋友之间信任的彻底崩塌。

01 三大核心争议

4月27日，本案陪审团遴选已经完成。主审法官是美国加利福尼亚北区联邦地区法院法官伊冯娜·冈萨雷斯·罗杰斯（Yvonne Gonzalez Rogers），她曾于2021年主审Epic Games诉苹果反垄断案。

马斯克2024年提交的诉讼原本包含26项指控，经过前期裁定，进入审判阶段的只剩两项：违反慈善信托和不正当得利。审判被分为两个阶段——责任阶段由陪审团参与，其裁决为建议性；若认定责任成立，补救措施阶段则由法官单独审理。

4月28日上午，开庭陈述依次进行。代表马斯克、OpenAI（包括奥特曼、布罗克曼）以及微软的三个法律团队围绕三个核心问题展开了交锋。

争议一：OpenAI的使命是什么，马斯克的3800万美元捐款是否附带条件？

马斯克的律师史蒂文·莫洛（Steven Molo）当庭展示了OpenAI 2015年的创始章程。文件声明该组织“不是为了任何个人的私人利益而组织的”，将创造“为公共利益服务的开源技术”。莫洛据此主张，马斯克捐赠的约3800万美元构成了一个慈善信托，要求OpenAI永久保持非营利组织状态。

在开庭陈述中，莫洛向陪审团提出三个需要牢记的问题：

OpenAI是否有作为非营利组织运营的慈善使命，即为了人类利益开发安全、开源的AI；

奥特曼和布罗克曼是否通过建立营利性业务违反了这一使命；

微软是否知道这一使命并协助奥特曼与布罗克曼违反了它。

他直接点明“没有马斯克，就不会有OpenAI”，并称OpenAI转向营利性运营等于“违背了每一个承诺”。“任何人都不应被允许窃取慈善机构，”他说。

马斯克在证人席上也呼应了这一立场。“它特指为一个不使任何个人受益的慈善机构，”他指着创始章程说，“我本可以以营利为目的创办它，但我选择了不这样做。我选择把它做成一个造福全人类的东西。”

马斯克作为第一位证人出庭

马斯克还将案件定性为关乎慈善捐赠根基的问题：“偷窃慈善机构是不对的。如果奥特曼和OpenAI胜诉，将为掠夺美国每一个慈善机构打开大门。”他进一步警告：“这个案子的后果远远超出我或这里的每个人。美国慈善捐赠的整个基础将被摧毁。”

OpenAI的律师威廉·萨维特（William Savitt）则给出了截然相反的回应。他告诉陪审团：“问题是，OpenAI在马斯克捐赠时是否对他做出了具体承诺？答案是否定的。”萨维特坚称捐款没有附带任何条件。他还透露，马斯克从未兑现其全部捐款承诺，导致该组织不得不寻求额外支持。

萨维特还试图从OpenAI当前的结构来反驳马斯克的主张。他告诉陪审团，尽管马斯克指控，该公司并未放弃其非营利使命。非营利基金会“仍然控制着该组织”，并且“正在做治疗疾病和促进经济多样性的前沿工作”。他指出奥特曼在OpenAI没有股份，但称奥特曼通过与OpenAI有业务往来的各种公司获利，并曾表示将来可能会在OpenAI获得股权。

争议二：马斯克是否曾认可OpenAI向营利性转变？

萨维特当庭提交了一封来自前OpenAI董事会成员希冯·齐利斯（Shivon Zilis）的邮件，收件人是曾为马斯克工作的萨姆·特勒（Sam Teller）。

邮件讨论了两种重组方案：将所有内容整合到一个B类公司（即公益公司），或分设C类公司和非营利组织。萨维特声称，马斯克“从未表达过OpenAI必须保持纯粹非营利组织的观点”，并称他“只支持营利性机构，只要他掌控一切”。

萨维特还提供了关于股权分配的细节。他向陪审团展示的证据显示，马斯克幕僚长曾讨论过给马斯克55%的营利性股份，而给奥特曼7.5%的股份。

莫洛则在开庭陈述中预先回应了这个问题。他承认马斯克确实讨论过创建营利性版本OpenAI的设想，但强调马斯克的条件始终是“非营利组织必须掌控营利性实体”。莫洛称，当时的设想是马斯克控制营利性子公司，且子公司的重要性会“随着时间推移而减弱”，仅仅是短期内筹集资金的一种方式。

马斯克本人在证人席上直接回应了结构争议。他承认在2017年至2018年期间，OpenAI内部曾讨论建立营利性实体。他对“一个为非营利组织提供资金的小型营利性机构”持开放态度，但前提是“只要不是本末倒置”——非营利组织必须保持控制权。

他还解释了自己最终离开的原因：当其他创始人在拟议的营利性部门中要求过多股权时，他在2017年的一封邮件中向执行办公室表示这“非常令人恼火”，并似乎决心离开。他于2018年正式离开OpenAI董事会。

争议三：马斯克起诉的真实动机是什么？

萨维特的解释是：“我们之所以来这里，是因为马斯克在OpenAI没能如愿。”

他描述了一条时间线：马斯克在权力斗争后于2018年离开，称“他们肯定会失败”，但奥特曼等人“有胆量在没有他的情况下继续前进并取得了成功”；ChatGPT于2022年底发布后引发全球热潮；马斯克于2023年创办自己的营利性AI公司xAI，随后于2024年提起诉讼。

萨维特用“酸葡萄心理”概括马斯克的动机，称“马斯克先生不喜欢这样，但这不是提起诉讼的根据”。他还直言“马斯克对人工智能不是很了解”。

萨维特进一步细化了这一时间线。他说，马斯克仅在ChatGPT引发全球AI军备竞赛之后才对OpenAI追求营利性表示不满，而那时马斯克已创办了xAI。

微软的律师拉塞尔·科恩（Russell Cohen）在这一点上与OpenAI阵营一致，并提供了两个具体论据。

首先，他引用马斯克2020年9月在X上的一篇帖子——“OpenAI基本上被微软捕获了”——作为马斯克早就知情却未及时起诉的证据，据此提出诉讼时效抗辩。其次，他揭示了马斯克与微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）之间更私人的联系渠道：“马斯克知道如何联系纳德拉。在合作关系宣布后的五年里，马斯克先生从未拿起电话说‘你不能这样做’。”

微软律师称马斯克完全可以联系到纳德拉

他强调马斯克个人持有纳德拉的电话号码。科恩总结道，马斯克在ChatGPT成功后推出了xAI，“然后他突然对微软提出了索赔”。

莫洛则试图将案件与马斯克的个人利益切割。“这个案子不是关于埃隆·马斯克的，”他向陪审团强调，而是关于被告“中饱私囊，违背了该组织成立的基本原则”。莫洛称此案是为了“全人类的利益”，而非经济利益。他要求陪审员搁置对马斯克的先入之见：“每个人似乎都认识马斯克，并且对他各有看法。并非每个人的看法都是好的，也并非每个人的看法都是坏的。”

莫洛还承认奥特曼在OpenAI没有股份，这一事实可能削弱马斯克关于奥特曼通过非营利组织中饱私囊的说法。但他辩称，奥特曼通过与OpenAI有业务往来的各种公司获利，并曾表示将来可能会在OpenAI获得股权。

02 题外话：马斯克讲AI末日

庭审中，还出现了大量游离于三个核心争议之外的场景。这些内容没有涉及捐款性质、结构变化的合法性或起诉动机，但构成了第一天庭审的戏剧性场面。

马斯克的自我展示占了很大篇幅。他的律师莫洛通过一系列提问，向陪审团描绘了一个创业者的完整画像：马斯克在南非长大，来美国前在加拿大当过伐木工、端过盘子，上大学时背着“10万美元的学生债务”。他同时担任特斯拉和SpaceX的CEO，“每周工作80到100个小时”，“没有假期，没有度假屋”。

在谈到SpaceX时，马斯克说公司的目标是“让生命多行星化”，并称之为“我们所知的生命的人寿保险”。谈及Neuralink，他称其长期目标是“AI安全”，“如果我们能够实现AI与人类的共生，我们就能实现一个对人类更有益的AI”。

关于AI，马斯克释放了强烈的风险预警。他将训练AI比作抚养孩子：“最终当孩子长大后，你无法真正控制那个孩子，但你可以尝试灌输正确的价值观。”他对AI的发展速度做出了预判：“最快可能在明年就会像任何人类一样聪明。”

随后他总结道：“它可以让我们更繁荣，但也可能杀死我们所有人。”他用两部电影来比喻两种可能性：“我们想要《星际迷航》，而不是《终结者》。”

一个偏离主线的小插曲出现在交叉询问中。当莫洛问“希冯·齐利斯是谁？”时，马斯克停顿片刻，结结巴巴地回应了几句，然后笑着称她是他的“幕僚长”。事实上，齐利斯是前OpenAI董事会成员，同时也是马斯克几个孩子的母亲。

奥特曼在庭审第一天表现非常低调。他没有利用开庭陈述的机会向媒体或公众发话，庭审记录中关于他的描述只有：“双臂交叉，面露忧色，与律师和团队成员交谈”；休庭时“用手机打字”；在法官警告双方停止网络攻击时，他保持沉默，只是同意法官的要求。

03 法庭外的较量

庭审之外，双方的公开交锋也在继续。

开庭前，罗杰斯法官将马斯克和奥特曼叫到法官席前，要求他们停止在社交媒体上的网络攻击，并敦促双方以“清白之身”开始，在社交媒体上“尽量少说话”。两人都同意了。

对于审判的行业影响，AI安全专家维维安·董（Vivian Dong）预测将“主要局限于OpenAI”。

“没有任何具体的AI安全政策或行业实践受到审判，”她说，“法院在私人违反慈善信托的诉讼中，下令对OpenAI进行马斯克所寻求的那种结构性变革，这将是没有先例的。”她还补充说，负责监督OpenAI履行慈善使命的官员是特拉华州和加利福尼亚州的总检察长，而非马斯克本人。

Emarketer首席分析师内特·埃利奥特（Nate Elliott）提供了另一个观察角度：“如果马斯克获胜，这将代表科技CEO被追究责任的罕见案例。这也可能意味着OpenAI业务的终结，并给xAI和Grok一个它们目前所缺乏的竞争机会。”

此次庭审结束后，马斯克定于美国时间4月29日重返法庭，继续接受律师莫洛的直接询问，随后可能面临来自萨维特的交叉质证。法官已明确要求马斯克夜间不得与律师交谈。

后续庭审还将传唤更多证人。马斯克的律师团队表示，马斯克之后将由贾里德·伯查尔（Jared Birchall）出庭作证，他在马斯克的家族办公室Excession LLC管理着其数十亿美元资产，同时担任xAI和Neuralink的高管。

马斯克一方的专家证人包括加州大学伯克利分校AI研究员斯图尔特·拉塞尔（Stuart J. Russell）和哥伦比亚大学法学教授戴维·希泽（David M. Schizer）。

预计将出庭的关键证人，包括奥特曼、纳德拉、穆拉蒂、苏茨克维等

此外，预计出庭的证人还包括微软CEO纳德拉、OpenAI前首席技术官米拉·穆拉蒂（Mira Murati）以及OpenAI早期关键研究员伊利亚·苏茨克维（Ilya Sutskever）。马斯克在证词中特别提到挖走苏茨克弗的难度——他称之为“巨大的努力”和“极其困难”的过程，这导致佩奇“拒绝再跟我说话”。他称苏茨克弗是对OpenAI存在贡献“最重要的”研究员。

审判预计将耗时约四周。在接下来的交叉质证环节，马斯克关于创始初衷、慈善捐赠性质和结构变化的证词，将首次接受对方律师的检验。

中方宣布禁止外资收购 Manus 项目

Mon, 27 Apr 2026 23:13:16 +0800

4月27日，中国外商投资安全审查工作机制办公室（国家发展改革委）依法依规对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易。

这一决定并不突然。早在4月初的中国商务部例行新闻发布会上，围绕美国科技公司Meta收购Manus的动向就已引发外界高度关注。4月2日，中国商务部举行例行新闻发布会，有记者提出中方对Meta收购Manus会采取哪些措施以及企业跨国经营的相关问题，商务部新闻发言人何亚东对此回应说，中国政府支持企业根据需要开展跨国经营与技术合作，相关行为需遵守中国法律法规，履行法定程序。

这一决定被视为一个重要信号：未来涉及关键技术的初创企业，在资本退出路径上需要更加重视国家安全审查要求。中美在AI（人工智能）领域的监管环境和发展路径可能出现更多差异，双方应在尊重各自规则的基础上展开竞争与合作。

Manus是中国创业公司Monica于2025年3月推出的全球首款通用型AI智能体（Agent），能自主思考、规划并端到端执行复杂任务、直接交付可用成果。

2025年12月29日，美国科技巨头Meta宣布将收购Manus，以进一步完善Meta在AI消费级与企业级产品的生态布局，Manus创始人肖弘将出任Meta副总裁。据媒体透露，Meta为这笔交易将支出数十亿美元。

从2025年3月正式发布产品到被Meta重金收购，Manus仅用了九个月，并且还是第一个被美国科技巨头收购的全中国人创业团队。

Manus被收购一度引发部分创业者热议，此前Manus的公司迁移之举更是引发关注：2025年7月，Manus公司总部从中国迁至新加坡，除40多位核心技术骨干跟随迁往新加坡，剩下的约80余名员工全部被裁。

当时，Manus对此有回应，称是“基于公司经营效率的考量，我们对部分业务团队做出调整，未来将持续聚焦核心业务，提升整体运营效率”。更多人推测Manus是想绕开美国对中国创业公司的监管与束缚，将总部迁往新加坡，是一种确保融资、全球拓展与技术合作不被中美关系掣肘的选择。

Meta收购消息传出当日，有AI智能体公司曾表示, Manus的全球化路径值得进一步研究分析。

Bonjour！联合创始人兼CMO（首席市场官）蒋程驰表示，美国的很多公司会关注中国的创业公司。

一位AI智能体创业者之前接触硅谷的投资机构，对方也曾希望他们重组为海外公司。

上述创业者表示，Manus将被Meta收购的消息传出后，也动摇了他对公司架构的规划，他们决定效仿Manus，也把主体迁到新加坡。

亦有不少行业人士当时就怀疑Manus收购能否获批。因为这必将触及外商投资安全审查，Meta和Manus的交易必须获得批准，否则会被叫停。

近年来，美国将中国高科技视为核心竞争对手，以半导体、AI为主战场，通过出台出口管制、扩充实体清单、联合盟友构建技术封锁联盟，从高端芯片、光刻机、核心设备、软件技术到人才学术交流实施全链条围堵限制，试图阻断中国科技产业升级与前沿领域赶超步伐。截至目前，有一千余家中国公司被美国列入实体清单。

根据斯坦福大学以人为本人工智能研究所（Stanford HAI）于‌2026年4月13日‌发布的《2026年人工智能指数报告》，中美顶级大模型性能差距仅为2.7%‌，中国在部分维度已实现反超‌，中国在AI论文发表量、引用占比、专利授权总量方面居全球第一‌，全球AI正式进入‌中美双强并跑、交替领先‌的新格局。

截至发稿，Meta公司和Manus项目团队未对收购被叫停有任何表态。在4月27日的美股盘前交易中，Meta股价跌0.17%左右。

中外车企格局逆转，中国引领 AI 汽车

Mon, 27 Apr 2026 19:08:13 +0800

“中国的造车方式和开发速度正逐渐成为全球标准”，东风日产的关口勋表示。过去，对于日美欧大型车企来说，中国本土企业是技术输出的对象。如今，包括日本车企在内的跨国企业，反而需要借助中国企业的技术和能力……

中国正逐渐成为向全球出口下一代汽车的重要基地。日产汽车和大众汽车正吸收中国企业在搭载人工智能（AI）的纯电动汽车（EV）领域中“低成本、快速开发”的技术，并开始向亚洲和南美等市场出口。

4月24日，全球最大的汽车展会——北京国际车展在北京开幕。丰田和比亚迪（BYD）等全球汽车厂商参展，展示车辆达1451辆。

民营大型企业浙江吉利控股集团的核心子公司吉利汽车集团公开了基于AI的自动驾驶出租车“Eva Cab”的试制车等，将于2027年向集团公司供货。

基于AI的驾驶辅助系统“G-ASD”学习了100亿公里的驾驶数据和实际发生的事故数据。G-ASD是中国企业首次在欧盟获得认证的系统，预计不久也将在欧洲推出。

在2025年的全球销量中，比亚迪排在第6位，吉利集团整体排在第8位，均超过日产和本田，中国企业实现了快速增长。吉利汽车计划到2027年实现海外销售100万辆。

在中国国内，本土厂商的市场份额2020年为4成左右，2025年达到7成。海外企业将加深与当地企业的合作，力争通过电动化和智能化卷土重来。

“对日产来说，中国将成为全球创新和出口的基地”，日产社长伊万·埃斯皮诺萨宣布。日产在此次车展披露的小型SUV“Urban SUV”和越野车“Terrano”都是与东风汽车集团的合资公司主导开发的插电式混合动力车（PHV）。将在今后1年内发布市售车型。

日产汽车以2025年4月推出的纯电动轿车“N7”为起点，开始加大由中国本地主导的开发力度。其在华合资公司主导整车设计和零部件选型，并搭载采用中国企业技术的AI自动驾驶功能。通过提高本地采购比例，不仅降低了成本，还将开发周期缩短至原来的一半以下。

此次，日产进一步明确表示，将以在中国开发的车型进军海外市场。

首先将包括“N7”在内的两款车型出口到东南亚和南美等地区。同时，针对2026年4月推出的SUV“NX8”以及此次发布的另外两款车型，正考虑将出口范围扩大至欧洲等市场。未来目标是实现从中国出口30万辆汽车。

大众展示了与中国新兴电动车企业小鹏汽车联合开发的面向中国市场的新款EV“ID. UNYX 08”。该车型采用了为中国市场开发的电子电气架构“CEA”，支持在购车后通过升级持续提升自动驾驶等功能。

大众计划到2030年在中国最多推出50款EV等新能源汽车。在中国开发和生产的车辆将出口到中东、亚洲和非洲。未来还将扩展到中南美。

过去，对于日美欧大型车企来说，中国本土企业是技术输出的对象。日本车企在2000年前后相继与中国企业成立合资公司，例如本田与广汽集团的合资公司“广汽本田”，以及东风日产等项目，在设计、生产和质量管理方面均由日方主导。

在中国市场的销量方面，日产汽车曾在2018年达到156万辆，本田也在2020年达到162万辆，中国一度成为这些日本车企的核心市场。然而，目前两家日企的在华销量已跌至巅峰时期的一半以下。随着新能源汽车的普及以AI等数字技术的快速发展，日本企业与中国本土企业之间的力量对比发生了变化。如今，包括日本车企在内的跨国企业，为提升全球竞争力，反而需要借助中国企业的技术和能力。

美国咨询公司艾睿铂（AlixPartners）的数据显示，中国新能源汽车的开发周期约为20个月，相较传统汽车制造商缩短了一半。与此同时，在模拟测试等开发环节中也广泛应用AI技术，中国企业通过持续推出大量新车型，不断提升市场存在感。

东风日产乘用车公司总经理关口勋表示：“中国的造车方式和开发速度正逐渐成为全球标准”。

不仅是中国企业，日本和欧洲车企也开始从中国向全球推广新车型。由此，中国式的开发模式和技术有望在未来成为全球标准，并将对汽车企业的经营模式产生深远影响，包括与传统供应商关系的重构等。

OpenAI 要做手机了？

Mon, 27 Apr 2026 18:59:23 +0800

曾定义生成式AI的OpenAI，或有意向硬件终端发起总攻。

4月27日，天风国际证券分析师郭明錤发文称，OpenAI计划自研手机，正与联发科、高通合作开发手机处理器，立讯精密为独家系统协同设计与制造商，预计2028年量产。

截至发稿，上述几家公司尚未有公开回应。

在郭明錤看来，AI智能体重新定义手机，用户不再是为了使用一堆应用程序，而是通过手机执行任务并满足各种需求。这从根本上改变了人们对手机的认知。他还给出了手机界面概念设计图，并与当前手机（以iPhone为例）进行对比。

郭明錤给出的OpenAI手机概念图

郭明錤进一步解释了OpenAI做手机逻辑：一是唯有完全掌控操作系统与硬件，才能提供全方位的AI智能体服务；二是获取实时状态，只有手机能拥有用户一切的“当下状态”，这是实时AI智能体推理服务最重要的输入信息；再者，在可预见的未来，手机仍是数量规模最大的终端设备。

此外，手机需要持续理解用户上下文，因此在功耗、内存分层管理、小模型本地运行等方面对处理器提出更多新要求，更复杂或高强度任务由云端AI处理。考虑到当前手机硬件已高度成熟，OpenAI通过供应链合作即可完成产品开发。

郭明錤指出，作为芯片合作方，联发科和高通有望长期受益于换机周期，预计在2026年底或2027年第一季度确定产品规格与供应商。

对于立讯精密来说，尽管其在苹果供应链中的组装地位很难超越鸿海，但若能拿下OpenAI手机项目，有望在下一个手机世代掌握更多主动权。或受该消息影响，立讯精密今日盘中触及涨停，股价创历史新高，总市值超5200亿元。

事实上，对硬件的“野心”早已渗透进OpenAI的发展脉络。去年10月，OpenAI宣布与芯片巨头博通达成战略合作，共同部署由前者设计的10吉瓦（GW）规模的AI加速芯片集群。同时，预计双方将自2026年下半年起部署AI加速芯片与网络系统的机架，并于2029年底前完成全部部署。

OpenAI自研的这款基于ARM架构的AI芯片，将与Arm、甲骨文等公司合作。同时，OpenAI已达成数据中心和芯片方面的交易，金额超过1万亿美元，该公司计划在博通芯片上再投入数百亿美元。

而在去年5月，OpenAI在其官网宣布，将以65亿美元收购前苹果首席设计师乔尼·艾维（Jony Ive）创办的AI硬件初创公司io，并透露首批AI设备计划于2026年面世。这是当时OpenAI规模最大的一笔收购，标志着该公司在人工智能硬件领域迈出了重要一步。

另有消息称，今年年初，OpenAI已组建200人的硬件团队，核心成员几乎清一色来自苹果——包括主管iPhone和Apple Watch设计的25年老将Tang Tan、前工业设计负责人Evans Hankey。团队所开发的首款产品为智能音箱，定价200-300美元，2027年2月出货。不仅如此，AI耳机（代号“甜豌豆”）、智能眼镜（2028年量产）等产品也已排上日程。

手机的加入，恰好可为OpenAI补上家庭、出行、随身全场景覆盖的最后一块拼图，形成“音箱+手机+可穿戴设备”的AI原生硬件矩阵。

资本层面的强劲支撑，也为OpenAI在多领域豪赌提供了底气。今年3月，该公司完成1220亿美元创纪录私募融资，投后估值达8520亿美元，成为全球估值最高的未上市科技企业，亚马逊、英伟达、软银领衔投资，微软、a16z等机构跟投。此前有消息称，OpenAI计划于四季度启动IPO，与竞争对手Anthropic展开上市竞速。该公司已与多家华尔街投行展开非正式磋商，同时聘请了数位关键新高管负责IPO相关筹备工作。

但OpenAI的手机之路绝非坦途。手机研发涉及供应链管理、工业设计、售后服务等诸多环节，OpenAI从零到一构建硬件能力仍需时间。手机市场竞争本身处于白热化态势，全球手机市场格局固化，新品牌很难在短时间内快速突围。

从自研芯片到全场景硬件，再到手机项目，OpenAI显然已不满足于只做AI模型提供商，而是要成为定义下一代计算平台的科技巨头。这场跨越软件与硬件的冒险，本质上仍是一场关于AI终端控制权的争夺战。

英特尔要翻身了？利润暴增156%！

Sun, 26 Apr 2026 21:32:30 +0800

近日，英特尔公布了2026年第一季度财报。数据显示，Q1营收为136亿美元（约合933.6亿元人民币），同比增长7.2%；净利润为15亿美元（约合 103 亿元人民币），同比增长高达 156%。

同时，英特尔预计第二季度营收将在 138 亿至 148 亿美元之间。

这已经是其连续第六个季度营收高于预期，英特尔算是要翻身了？

具体来说，本次增长主要来源于数据中心与人工智能业务，营收51亿美元，同比增长22%。数据中心业务的增长，来源于算力需求的持续爆发。

近期英特尔还斥资140亿美元回购了其位于爱尔兰晶圆厂49%的股份，该股份此前已出售给阿波罗全球管理公司。

其次，代工业务部门同比增长16%，营收54亿美元，主要源于内部芯片制造需求的提升。

客户端计算事业部贡献营收77亿美元，比较稳定，增幅1%。

产品方面，英特尔正在加速新一代处理器的落地。2026年1月，英特尔酷睿Ultra系列3处理器开始销售，其最新的至强6+数据中心处理器则于3月份上市。

并且已经和谷歌达成合作，谷歌表示会在数据中心部署多代英特尔CPU以支持人工智能负载运行。

在晶圆代工方面，英特尔的重点是18A和14A工艺节点。

18A工艺节点在亚利桑那州一座新建的巨型晶圆厂生产，英特尔最新的PC和数据中心处理器采用该工艺节点。

虽然英特尔18A工艺节点与台积电2nm 工艺节点在技术上相似，不过英特尔仍然是18A芯片晶圆厂的主要客户。

A14表现也还不错，计划于2028年推出，近期马斯克已官宣，其Terafab芯片制造厂，将采用英特尔A14工艺。

此外，英特尔也在布局先进封装领域。英特尔是全球仅有的三家提供最先进封装技术的公司之一。其客户涵盖亚马逊、思科，以及 SpaceX 和特斯拉等大厂。

业内人士表示，先进封装技术将为每位客户带来数十亿美元的收益。

果链公司，业绩正在拉开差距

Sun, 26 Apr 2026 21:06:34 +0800

A股果链公司2026年一季度的业绩正在拉开差距。

一方面，立讯精密、德赛电池、东山精密等公司仍保持着较高增速；另一方面，蓝思科技、欣旺达的利润水平面临着较大下滑。

这些公司都被市场放在苹果产业链或消费电子供应链概念里，但一季度给出的答卷并不相同。存储供需失衡，地缘政治变化，AI、可穿戴、具身智能等新兴行业兴起，这些改变正深刻影响着传统消费电子以及“果链”厂商们的业绩逻辑。

值得一提的是，这种分化发生在苹果换帅的时间点上。

近日，苹果宣布，蒂姆·库克将卸任CEO，转任执行主席，硬件工程负责人约翰·特努斯将接任CEO。特努斯长期负责苹果硬件工程，市场随之关注苹果在AI、折叠屏和下一代产品上的推进节奏。

在外部环境和大客户一起发生重大变化的这一时间点上，果链公司要面对的，已经不只是下一代iPhone何时发布。

01 “果链”交出分化的一季报

立讯精密是观察果链绕不开的公司。

公司发布的2026年第一季度业绩预告显示，报告期内，立讯精密预计实现归母净利润36.52亿元至37.13亿元，同比增长20%至22%；扣非净利润27.02亿元至28.63亿元，同比增长12.16%至18.83%。

这一增长并非来自一个完全顺风的一季度。

立讯精密在业绩预告中表示，2026年第一季度，公司经营受多重因素影响。

其一，受全球存储市场涨价影响，公司部分消费电子终端客户对新品开发及发布节奏进行了阶段性调整，并相应缩减了部分现有产品产量；其二，铜、铝、镍等大宗商品价格上涨，公司与客户之间虽有周期性议价机制，但相关成本压力在报告期内传导仍存在一定时滞；其三，自2025年第四季度起，外汇市场波动加剧，导致财务费用中汇兑损失增加。

在这种环境中，立讯精密仍预计一季度归母净利润同比增长20%以上。

拓展新业务，尤其是AI相关的业务，是立讯精密保持增长的原因。

立讯精密表示，消费电子领域，公司在ODM团队协同效应持续深化的带动下，拓展AI PC业务；数据中心业务在铜光高速互联、散热和电源模块等领域取得多个客户的重要突破。

与立讯精密一样，东山精密一季度的利润增长，更多来自“AI”、“算力”相关。

东山精密披露的2026年第一季度业绩预告显示，公司预计一季度归母净利润10亿元至11.5亿元，同比增长119.36%至152.27%；扣非净利润9.6亿元至10.8亿元，同比增长141.97%至172.21%。

东山精密在业绩预告中表示，2026年一季度，公司传统业务保持稳定增长，消费电子、汽车及通讯等行业的印刷线路板、精密组件及光电模组出货保持稳定。更明显的增量来自索尔思，公司称，AI算力需求驱动AI基础设施投资，索尔思的光模块产品不断导入新大客户，成为公司新的利润增长点。

德赛电池、水晶光电、歌尔股份的增长则来自其他新兴业务。

德赛电池2026年一季度报告显示，公司实现营业收入50.08亿元，同比增长14.63%；归母净利润7991.65万元，同比增长64.23%；扣非净利润5541.72万元，同比增长74.27%。

公司并未在一季报中解释业绩变动的原因，但从2025年年报来看，德赛电池的增量来自可穿戴、储能等其他新兴领域，对手机的依赖正在下降。

2025年，德赛电池智能手机类业务收入75.91亿元，占营收33.89%，同比下降4.79%。增速较快的智能穿戴业务实现收入33.77亿元，占营收15.08%，同比增长30.81%；另一快速增长的储能业务全年实现销售收入 28.29 亿元，同比增长 49.89%，公司还表示目前“储能电芯产能利用率提升，亏损有所下降。”

水晶光电公司2026年一季度报告显示，报告期内，公司实现营业收入17.21亿元，同比增长16.08%；归母净利润2.47亿元，同比增长11.69%；扣非净利润2.27亿元，同比增长9.74%。

公司在业绩交流会上提到，一季度公司主要产品保持平稳增长态势，整体经营保持稳健，其中北美大客户相关产品，尤其是北美涂布滤光片和微棱镜产品对业绩增长有一定贡献。

据了解，涂布滤光片及微棱镜时是水晶光电近年来的核心增量业务。其中，涂布滤光片在2025年下半年已顺利实现稳定量产；微棱镜在2023年开始量产，从2024年Q2的业绩中开始体现。

歌尔股份一季度营收和利润也仍在增长。公司2026年一季度报告显示，报告期内，歌尔股份实现营业收入186.59亿元，同比增长14.44%；归母净利润5.03亿元，同比增长7.28%；扣非净利润3.49亿元，同比增长19.57%。

公司表示，增长动力来自声学精密零组件、智能硬件代工及VR/AR等核心业务。

不过，歌尔股份一季报财务费用达到3.44亿元，同比变动逾5000%，公司表示主要受汇率波动导致汇兑损失增加影响。

汇兑损失同样是蓝思科技和欣旺达业绩承压的原因之一。

蓝思科技2026年一季度报告显示，公司实现营业收入141.40亿元，同比下降17.13%；归母净利润亏损1.50亿元，上年同期盈利4.29亿元；扣非净利润亏损1.74亿元，上年同期盈利3.78亿元。

蓝思科技在4月15日投资者关系活动中表示，汇率波动、存储涨价等因素对行业和公司的影响仍在一季度延续。从收入来看，由于消费级存储缺货和涨价，一季度部分消费电子客户需求有所下修，对应的结构件、功能模组、整机组装等业务有不同程度下滑；部分客户的机型迭代及设计变化也产生影响。从利润来看，主要是短期汇率波动的影响。

欣旺达2026年一季度报告显示，报告期内，欣旺达实现营业收入161.16亿元，同比增长31.14%；归母净利润1.14亿元，同比下降70.49%；扣非净利润为-127.38万元，上年同期盈利2.62亿元。

欣旺达在同日披露的投资者交流纪要中表示，一季度利润大幅下滑，主要是受汇兑损失影响。公司海外基地及业务较多，2026年一季度由于人民币兑美元升值，印度卢比、泰铢以及越南盾贬值，综合导致汇兑损失较大。

公司同时表示，正在通过外汇套保、海外基地本地化采购、境外发债等方式，减少资产和负债敞口。

02 存储涨价压力开始传导

纵观果链公司的一季度“成绩单”，存储、原材料和汇兑是主要的压力来源。

其中，存储的影响最为直观，直接带来“砍单”。

TrendForce数据显示，Q1一般型DRAM合约价环比上涨55%–60%，NAND闪存合约价上涨33–38%，而服务器DRAM涨幅超60%。

存储并不是所有A股果链公司的直接产品，但它会影响终端客户的产品节奏。

国内某头部面板企业人士向财联社记者表示，存储涨价后，手机预期销量下滑，已影响了公司产品需求。

“一些手机订单丢了，大家都在互相抢客户。所以会出现低价抢市场的情况，也就是量价齐降。”上述面板企业人士说。

“现在常见配置存储成本早已超过高通旗舰SoC价格，对价格敏感的中低端走量机型影响则更为严重。”CINNO Research首席分析师周华告诉财联社记者，上游存储器叠加大宗原材料成本上涨直接传导至终端市场，终端品牌一方面上调手机价格，另一方面削减原材料采购量，使整个产业链各环节普遍承压。

周华认为，苹果产业链企业受到的影响可能小于部分其他消费电子企业。

原因在于苹果的出货体量、现金流相对其他消费电子企业更加庞大，在应对成本上涨时，无论是议价能力还是内部消化空间都更充足。

但果链也不能完全避开成本压力。周华表示，面对AI带来的存储周期，苹果同样要面临成本压力，非核心材料供应商也难免承担成本转嫁压力。

对于以手机为代表的传统消费电子需求，周华判断，年内不会明显好转。“除了存储超级周期的负面影响不会在年内得到明显缓解以外，中东局势也将对全球石化供应链乃至下游各种消费电子基础物料造成牵一发而动全身的影响，大量基础物料供应趋紧乃至涨价将进一步压缩消费电子利润空间。”

原材料涨价、和汇兑带来的成本压力也不容忽视。

立讯精密在业绩交流会上提到，铜、铝、镍等大宗商品价格上涨，尽管公司与客户之间建立了周期性议价机制，但相关成本压力在报告期内传导仍存在一定时滞。

蓝思科技则在业绩发布后的电话会议上表示：“2025年一季度汇率在7.2左右，2026年一季度在6.9左右。虽然公司持续通过外汇衍生品管控风险，但无法完全抵消影响。公司粗略估算，一季度因汇率原因与去年同期相比产生5亿元左右影响。”

压力在增加，但不是每家公司的应对方式不同。

从果链一季度的业绩梳理来看，企业们普遍采用传统消费电子业务及新兴业务两手抓的形式来面对目前变幻莫测的科技环境。

如水晶光电，尽管其今年一季度业绩的增长主要来自于消费电子领域的新项目放量，但在业绩交流会上，其AI相关的光通信业务的发展状况则是被提问最多的方向。

公司管理层在业绩交流会上表示，AI光学相关业务属于公司重点培育方向，不是全新跨领域开拓，而是依托多年消费电子光学领域积累，向新应用场景延伸。

如蓝思科技也在业绩交流会上提到，公司确立AI智能终端、具身智能、AI服务器、商业航天四大战略方向并完成卡位，目标通过3年至5年的时间实现从业务结构、产品结构到收入结构的升维，最快从2026年下半年到2027年迎来历史性的产业共振点，AI智能终端和三大新增战略方向增长曲线都将实质性地贡献显著动能。

周华向财联社记者表示，目前车载、机器人、AI等领域需求上涨趋势明确。但从产业规模与结构来看，传统手机、PC等消费电子产品的市场基数依然庞大，新兴增量在短期内还难以完全对冲其下滑带来的影响。

不同果链公司的新业务，眼下已经走到不同阶段。这也是苹果换帅后，果链公司被重新审视的原因之一。

苹果日前宣布，蒂姆·库克将卸任CEO，转任执行主席，约翰·特努斯将接任CEO。

特努斯长期负责苹果硬件工程，对于一家收入仍高度依赖硬件产品的公司而言，新CEO会如何推进AI、折叠屏和下一代iPhone，直接关系到供应链后续节奏。

Counterpoint Research分析师Varun Mishra向财联社记者表示：“特努斯面临的关键挑战在于推动‘隐私优先AI’的规模化落地，并进一步推动用户体验向软件定义方向演进。同时，他还需要应对复杂多变的外部环境，包括关税变化、贸易摩擦以及围绕苹果生态体系日益增强的监管压力。”

“在库克推动可穿戴等新品类取得进展之后，苹果仍需探索新的增长方向，以进一步扩大用户规模与收入来源。对特努斯而言，关键在于推动硬件能力与AI技术的融合，拓展新的产品形态与服务体验，从而重新定义苹果。”Varun Mishra说。

上交所交易规则修订

Sat, 25 Apr 2026 01:06:20 +0800

经中国证监会批准，上海证券交易所近日修订发布《上海证券交易所交易规则（2026年修订）》。

本次修订旨在优化证券交易制度，促进市场稳定运行，提升市场定价效率和流动性，更好满足投资者交易需求。

《交易规则》修订内容主要包括：

一是盘后固定价格交易方式适用证券范围由科创板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金。

二是基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价。

三是将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%。

此外，根据规则变化与业务需要进行适应性修订，包括优化纪律处分等相关规定、完善部分规则表述等。

《交易规则》于2026年7月6日起正式实施，为市场主体进行适应性调整、做好技术准备预留过渡期。

全国首个商业航天保险共保体交出“首年答卷”！

Sat, 25 Apr 2026 00:49:19 +0800

4月24日是中国航天日。今年适逢中国航天事业创建70周年，在这个以“七秩问天路携手探九霄”为主题的特别日子里，商业航天领域迎来了一份亮眼的金融“成绩单”：全国首个商业航天保险共保体（以下简称“共保体”）成立一年来，已累计为25次民营商业航天发射项目提供超百亿元的风险保障，为我国商业航天产业的高质量发展筑牢了“安全底座”。

01 承保周期缩短20%，护航超百亿资产

商业航天作为新质生产力的典型代表，具有高技术、高风险、高投入的特点。面对商业航天企业日益增长的风险保障需求，共保体自成立以来，通过机制创新与流程优化，大幅提升了服务质效。

记者从北京金融监管局了解到，运作一年来，共保体不仅成功为25次民营商业航天发射任务保驾护航，提供风险保障金额突破百亿元大关，更在服务效率上实现了跨越。整体询价和承保周期较以往缩短了20%，大大降低了企业的沟通与时间成本，让商业航天企业能够心无旁骛地投入到研发与发射任务中。

航天发射，尤其是新型火箭的“首飞”，往往伴随着极高的未知风险，这也是以往商业航天保险领域的“硬骨头”。

面对承保难点，共保体迎难而上，依托集聚的专业力量和创新的风险评估模型，成功实现了民营商业火箭首飞项目发射险“零”的突破。这一标志性成果，有效填补了行业空白，为处在创新探索最前沿的民营航天企业吃下了“定心丸”。

作为全国首个商业航天保险共保体，共保体的服务触角不仅深耕北京这一科技创新中心，更展现出强大的辐射能力。一年来，共保体积极跨越地域限制，为京外多个商业航天发射项目提供了坚实的保险支持，将“北京经验”与“北京服务”推向全国，助力构建全国统一的商业航天发展大生态。

02 发布两项标准化建设成果

七十载问天路，中国航天人不断书写着从无到有、从弱到强的辉煌篇章，共保体也在稳健运营和不断突破。

近日，北京金融监管局指导共保体发布《民营商业航天发射落区理赔服务标准化操作手册》（以下简称《手册》）及“航天保险档案数据库”两项重要成果，从“服务规范”与“数据基础”两个维度完善行业标准和规则体系，填补国内商业航天保险领域标准空白，助力构建规范化、专业化的保险服务体系。

记者了解到，作为全国首个聚焦商业航天保险领域的标准化实践，《手册》系统梳理总结了发射第三者责任险理赔全流程的操作细则和审核要点，内容涵盖理赔流程标准和理赔材料指引，促进提升保险理赔服务规范化水平，降低因标准不明引发的纠纷风险，保障商业航天企业和群众利益。

“航天保险档案数据库”则通过建立标准化信息收集准则、搭建体系化档案管理架构，实现商业航天客户档案与项目全流程信息的系统化归集与存储，推动解决商业航天保险长期存在的信息碎片化、客户档案管理非体系化等痛点，提升运营效率，将为航天保险产品设计、定价等提供有效数据支撑，推动保险服务从“经验驱动”向“数据驱动”转型。

北京金融监管局方面表示，下一步，将指导共保体聚焦难点痛点堵点，进一步完善产品和服务体系，延伸保险服务链条，强化全链条、全周期保险保障，为商业航天产业安全健康发展提供更大的金融助力。

智者

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